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金融:利率环境改善 荐7股

发布时间:2019-10-09 14:55:16

金融:利率环境改善 荐7股 2017-0 -20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

一周表现:

美国加息如期进行,美国长端利息有望向上修复,其溢出效应潜在利好保险、信托板块。同时,券商一季度业绩有望显著改善,临近历史估值低位,值得关注。

保险:利率回稳,压力缓解四家上市公布1-2月保费数据。寿险方面,新华保险保费继续调整,同比下降29.6%。中国人寿、中国平安、中国太保同期寿险保费分别同比增长19%、40%和44%。财险方面,平安品牌优势再次凸显,1-2月保费同比高增21%,太保同比增长 %。美国如期加息,未来加息通道有望延续。国内利率近期回稳,利好保险板块,寿险更甚。估值上,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险对应17年P/EV分别为1.08x、0.95x、1.00x、1.06x,考虑弹性和估值重点推荐中国人寿、中国太保。港股看好业务好的中国财险、估值低的中国太平。

证券:关注一季报业绩披露据我们测算,受益于良好的自营环境及低基数影响,预计2017年1季度上市券商业绩有望显著改善。目前大型券商如中信、海通2016年P/B估值分别为1. 1、1.55倍,整体仍处于底部区域,建议关注一季报业绩。推荐具备较强综合实力优势的大型券商,如中信证券、海通证券、国泰君安;具备事件驱动的优质中小型券商,如国金证券、国元证券。

信托:社融中信托贡献增强,关注信托公司上市热潮上周央行发布2月社融数据,社会融资规模增量中信托贷款占比9. %,达近两年内次高水平,继续保持自去年11月以来均高于8.5%的高占比,信托行业在社会融资中的贡献显著增强。此外,关注信托公司上市进程。

上周浙江东方公告已完成浙金信托56%股权的变更登记手续,完成曲线上市,此前已有五矿信托与江苏信托分别完成过户至ST金瑞与ST舜船。加上两会期间银监会信托部主任邓智毅再次明确“鼓励信托公司积极介入资本市场”,政策友好下信托公司上市热潮或将持续,有望形成板块效应。持续推荐爱建集团、经纬纺机,关注安信信托。

风险提示:利率受突发因素影响波动超预期等

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