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金融:14家银行股价低于净资产引发关注

发布时间:2019-10-09 13:18:11

金融:14家银行股价低于净资产引发关注 2018-05-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点川财周观点本周,上海银行发布公告称,公司股价连续低于上海银行最近一期经审计的每股净资产16.27元/股,触发稳定股价措施,引发市场关注。实际上,目前已有14家银行股出现股价低于净资产现象,主要集中在股份行,除了招商银行外,所有的上市股份制商业银行的PB都低于1。首先我们认为这一现象主要是因为金融监管的规范和冲击。2017年以来的银监会的持续加强监管和资管新规的下发,使得整个银行业的非传统信贷部分都受到冲击,导致资产和负债规模收缩,但不同类型的商业银行受到冲击的影响不同。股份行,一直以来都是依托同业存款和广义委外迅速扩展规模,资管新规的下发,对于大部分股份行来说影响巨大。其次,就是持续推进的经济去杠杆将压低银行板块的估值水平。因为货币政策的中性偏紧,实体利率的不断抬升,将提高实体经济违约可能,未来银行板块的潜在资产不良率将得到提升。尤其是最近中美贸易摩擦的加剧,提升了部分国内行业的竞争程度,也加大了市场对于整个银行板块的担忧,压低了整个板块的估值水平。长期来看,随着中美贸易摩擦的逐渐缓和,和国内经济去杠杆力度的不断下降,金融监管的不断趋严,市场上对于银行潜在不良率的担忧会逐步下降,预计中长期来看,银行板块将迎来估值修复的机会。相关个股:招商银行、农业银行。

市场表现本周上证综指下跌1.6 %,申万银行指数下跌2.79%,银行指数相对于上证综指的周超额收益为-1.16%,银行指数相对于上证综指的月超额收益为-2.09%,在28个行业子板块中排名第22。本周板块内只有江苏银行收益为正,涨幅为0.27%,板块内跌幅前三的股票是建设银行、南京银行、宁波银行,跌幅分别为5.69%、4.71%、4.61%。

行业要闻银保监会修订商业银行流动性风险管理办法,新引入三个量化指标,细化了流动性风险管理相关要求,进一步明确了商业银行流动性风险管理体系的定性要求,根据商业银行特点设定了差异化的定量监管标准。其中,净稳定资金比例衡量银行长期稳定资金支持业务发展的程度,适用于资产规模在2000亿元(含)以上的商业银行。流动性匹配率衡量银行主要资产与负债的期限配置结构,适用于全部商业银行。(银保监会网站)

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